重点关注

1、棉花期货仓单：4月11日棉花仓单总量12745(+103)张

2、Conab：2024/25年度巴西棉花产量预计调增至389.08万吨

3、美棉ON-call：截止4月4日当周美棉5月未点价主力卖出合约较上周减少

4、USDA美棉供需月报：4月预估2024/2025年度美棉出口量环比下调2万吨

5、美国1-2月橡胶轮胎进口量同比降1.7%

行业资讯

棉花期货仓单：4月11日棉花仓单总量12745(+103)张

据郑州商品交易所，2025年4月11日棉花仓单总量12745(+103)张，其中注册仓单9507(+127)张，有效预报3238(-24)张。

​Conab：2024/25年度巴西棉花产量预计调增至389.08万吨

据外媒报道，巴西国家商品供应公司Conab周四预计2024/25年度巴西棉花产量为389.08万吨，同比增加5.1%，2023/24年度为370.15万吨。2024/25年度巴西棉花种植面积预估为207.93万公顷，同比增加6.9%，2023/24年度为194.43万公顷。2024/25年度巴西棉花单产预估为1871千克/公顷，同比减少1.7%，2023/24年度为1904千克/公顷。

美棉ON-call：截止4月4日当周美棉5月未点价主力卖出合约较上周减少

据CFTC，截至2025年4月4日当周，美棉ON-call未点价卖出合约50919（-3751）张，其中5月未点价主力卖出合约8893（-2209）张，未点价买入合约18272（-3250）张，总持仓285401（-1533）张。

USDA美棉供需月报：4月预估2024/2025年度美棉出口量环比下调2万吨

据美国农业部USDA发布的4月供需报告：2024/2025年度美国棉花平衡表，

棉花种植面积预期1118万英亩，3月预期为1118万英亩，持平；

棉花收获面积预期827万英亩，3月预期为827万英亩，持平；

棉花单产预期836磅/英亩，3月预期为836磅/英亩，持平；

棉花产量预期314万吨，3月预期为314万吨，持平；

棉花期末库存预期109万吨，3月预期为107万吨，上调2万吨。

美国1-2月橡胶轮胎进口量同比降1.7%

据天然橡胶，2025年前2个月美国进口橡胶轮胎共计4451万条，同比降1.7%。其中，乘用车胎进口同比降3%至2678万条；卡客车胎进口同比降4%至969万条；航空器用胎同比降5%至4.1万条；摩托车用胎同比增14%至59万条；自行车用胎同比增2%至95万条。

1-2月，美国自中国进口橡胶轮胎数量共计435万条，同比降3.4%。其中，乘用车胎同比降22%至23万条；卡客车胎同比降13%至29万条。

市场观点

机构观点：供应干扰不定，橡胶需求等待提振

橡胶主力合约盘面跳空下跌后转为震荡调整。机构一报告分析指出，供应面来看，二季度海外主产区逐渐开割放量，天气因素仍是最大的不确定因素，就目前来看，在天气状况良好和高价刺激的情况下，胶农割胶顺利，胶价难保持高位稳定，关注高价刺激下泰国产量的增幅。需求端，一季度浓乳需求偏弱，产量下滑，导致浅色胶产量增加，RU价格承压，关注二季度下游橡胶制品开工。此外，贸易摩擦升级或将影响天然橡胶下游需求流向，需关注外需走弱的情况下，相关政策对于内销的提振。

综合来看，天然橡胶二季度预计偏弱运行，价格较低位时，市场交易积极性增加，注意消息面影响带来的波动风险。