行业资讯

4月10日国内市场电解铜现货库27.03万吨，较3日降4.34万吨

据Mysteel，4月10日国内市场电解铜现货库27.03万吨，较3日降4.34万吨，较7日降2.99万吨； 上海库存18.13万吨，较3日降3.11万吨，较7日降1.57万吨； 广东库存4.58万吨，较3日降0.47万吨，较7日降0.46万吨； 江苏库存3.65万吨，较3日降0.94万吨，较7日降1.11万吨。国内电解铜社会库存大幅下降，其中各市场均呈现不同程度降幅；具体来看，周内大部分时间铜价震荡走跌，下游企业逢低积极入市采购补库，仓库出库量增加，同时市场到货亦仍不多，因此库存表现明显去库。

秘鲁矿业商会：预计秘鲁今年铜产量将增长2-4%，将评估关税影响

据外媒，秘鲁国家矿业、石油和能源协会（SNMPE）负责人Julia Torreblanca在智利举行的CESCO和CRU铜矿会议间隙时表示，秘鲁今年铜产量预计将增长2-4%达到279-285万吨，高于2024年的274万吨。秘鲁政府正在努力简化许可程序，以便矿产商能够更快地提高产量。该国也正在寻求减轻美国征收关税的影响，如果美国政府对铜征收关税，秘鲁可能会寻求美国以外的其他市场。

4月10日中国主要市场电解铝社会库存74.4万吨，比4月7日减少2.7万吨

据Mysteel统计，截止2025年4月10日，中国主要市场电解铝社会库存74.4万吨，比4月7日的77.1万吨减2.7万吨。其中，无锡25.2万吨，减1.4万吨；佛山25.2万吨，减0.5万吨；巩义12.2万吨，减0.6万吨；上海2.5万吨，持平。

中国氧化铝周度产量环比减少5.3万吨，库存周度环比增加1.5万吨

据Mysteel，截至4月10日，中国氧化铝周度产量环比减少5.3万吨至168.1万吨，库存周度环比增加1.5万吨至399.5万吨。

3月多晶硅国内企业开工率38.76%，环比上升2.2%

3月份受自然天数增加的影响，多晶硅产量环比小幅上涨。与此同时在生产亏损以及行业自律协议的双重约束下，企业整体开工率维持在相对稳定的状态且有小幅提升。据Mysteel预计，2025年4月份多晶硅开工率在38.83%，环比上涨0.1%。

Pursuit在阿根廷试点工厂生产出首批碳酸锂

据外媒，Pursuit Minerals在阿根廷萨尔塔的250吨/年试点工厂首次生产高纯度碳酸锂，实现了关键的技术里程碑，标志着其Rio Grande Sur项目开发迈出了重要一步。Pursuit周二表示，该工厂已开始处理模拟Rio Grande Sur项目卤水成分的合成卤水。初始产出的碳酸锂纯度达到了98.9%，目前该公司正专注于将纯度提升至电池级标准。Pursuit计划将试验工厂搬迁到项目现场，并建造低成本的试验池，以处理直接从Maria Magdalena矿权地提取的盐水。该公司正在推进下一阶段的许可活动。

市场观点

高盛将铜价预测大幅下调，警惕需求萎缩与关税冲击

据外媒，高盛大宗商品研究（Goldman Sachs Commodities Research）团队因美国经济增长停滞风险及关税上调预期，将铜价预测显著下调。报告指出，若美国有效关税税率如预期上升15个百分点（需大幅削减原定4月9日生效的关税），2025年全球铜市将出现10万吨过剩（此前预计短缺18万吨）。需求端，中国以外地区精炼铜需求增速被下调至1.3%（2025年）和2.3%（2026年），远低于此前3.2%和1.8%的预测，中国以外市场需求受GDP增速放缓拖累，叠加中国需求基数低于预期，导致供需天平逆转。

价格方面，铜价或于三季度触及8300美元/吨低点，较当前远期价格低368美元，随后在2025年底及2026年底回升至9400-10600美元/吨区间，该价位被高盛视为激励智利现有铜矿增产的关键阈值。

报告强调下行风险：若工业产出萎缩幅度超过GDP降幅，或4月9日关税全面生效（推高有效税率至20%），需求萎缩将超预期。极端情况下，铜价可能跌破7500美元/吨的生产成本可能随原油等输入成本下降而下降），逼近2018-19年贸易战及疫情期间的5900-6500美元/吨（经通胀调整）历史低位。