盘面概述

商品期货多数上涨，苯乙烯、乙二醇封涨停。集运欧线涨超14%，苯乙烯、乙二醇涨6%，短纤、PX涨逾5%，PTA涨近5%，瓶片、国际铜涨逾4%，沪铜涨近4%，20号胶、甲醇、沪银、橡胶等涨逾3%，沪锌、尿素等涨近3%；菜粕跌超2%，豆粕、豆二等跌超1%。

A股三大指数续涨，沪指重回3200点，全市场超4900只个股上涨。截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27%。个股普涨，全市场超4900只个股上涨，逾200股涨停或涨超10%。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日缩量901亿。

股指期货集体续涨，沪深300IF2506合约涨1.46%，上证50IH2506合约涨0.74%，中证500IC2506合约涨1.97%，中证1000IM2506合约涨2.33%。

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约收平，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。

香港恒生指数收涨2.06%，恒生科技指数涨2.66%。

日经225指数收盘上涨9.04%，创去年8月6日以来最大单日涨幅。韩国KOSPI指数收盘上涨6.31%。

大宗商品市场要闻

外交部回应美对华加征125%关税：中方不愿打关税战，但也不怕打

据央视新闻，就美方宣布对中方加征125%关税的问题，外交部发言人林剑表示，美方出于一己之私，将关税作为实施极限施压、谋取私利的武器，严重侵犯各国的正当权益，严重违反世界贸易组织的规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，这是公然冒天下之大不韪，与整个世界作对。

我要再次强调关税战、贸易战没有赢家。中方不愿打，但也不怕打，我们绝不会坐视中国人民的正当权益被剥夺，绝不会坐视国际经贸规则和多边贸易体制被破坏。如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。美方将自身利益凌驾于国际社会公利，以牺牲全世界各国的正当利益服务美国的霸权利益，必然遭到国际社会更加强烈的反对。

商务部回应中方是否就关税问题与美展开谈判

商务部新闻发言人何咏前：中方的立场是明确的、一贯的。谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过对话协商妥善解决分歧。

商务部：面对美国霸凌关税，中国将坚定不移推进高水平对外开放

据央视新闻，今天（4月10日）15时，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚决反对。作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，面对美国霸凌关税，我们将坚定不移推进高水平对外开放，坚定不移走好自己的路，以自身的稳定发展为全球经济注入更多确定性。

商务部：中国外贸有信心、有底气应对各种风险挑战

据央视新闻，今天（4月10日）15时，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人介绍，我们将坚定不移办好自己的事，以中国的确定性对冲外部环境的不确定性。我们将帮助出口遇阻的外贸企业开拓国内市场，用好消费品以旧换新政策，办好外贸优品中华行等系列活动，深入开展内外贸一体化工作等等。可以看到，中国超大规模市场潜力不断释放，稳经济、稳外贸政策接续发力，中国外贸有信心、有底气应对各种风险挑战。

商务部：自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变

在今天（4月10日）举行的商务部例行新闻发布会上，有记者提问“来自美国的产品，通过自由贸易试验区进入中国市场，是否能不受今年新增关税的影响？”商务部新闻发言人表示，自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变。

商务部新闻发言人何咏前说，自贸试验区是中国政府自主设立，改革开放综合试验平台，设立以来，自贸试验区始终坚持以制度创新为核心，以高水平开放为引领，推出一大批基础性、开创性的改革开放举措。率先营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为全面深化改革和扩大开放探索路径积累经验。

何咏前介绍，自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变，根据相关规定，商品离开有关特殊监管区域，进入国内市场内销时，需补缴相应税款。

东盟承诺：不对美国关税采取报复性措施

东盟经济部长发表声明称，东盟承诺不对美国关税采取报复性措施，并表达与美国进行坦诚和建设性对话以解决贸易相关问题的共同意愿。开放的沟通与合作对于确保平衡和可持续的关系至关重要。

银行支持上市公司回购增持，授信总额已超过3000亿元

央视新闻，记者今天从多家银行了解到，近期各家商业银行正加快落地回购增持贷款，初步测算，授信总额已超过3000亿元。去年9月24日，中国人民银行行长潘功胜宣布创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。由中央银行向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。首期额度3000亿元，不够可以再增加。

国家统计局：3月全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.4%

国家统计局数据显示，3月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。

国家统计局：3月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%

国家统计局数据显示，2025年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%。一季度，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.3%。

央行公开市场净回笼1575亿元

央行今日开展659亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2234亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1575亿元。

上金所发布关于继续加强近期市场风险控制工作的通知

上海黄金交易所发布公告，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

上期所调整丁二烯橡胶期货交易保证金比例和涨跌停板幅度

上期所公告，自2025年4月11日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

上期能源所调整20号胶期货交易保证金比例和涨跌停板幅度

上期能源所公告，自2025年4月11日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。

钢材库存创两个月低位，表需环比回落

据Mysteel，本周五大钢材品种总库存延续去化，环比减少29.48万吨至1660.61万吨，为两个月内最低，环比降幅收缩至1.74%。其中，螺纹库存继续减少2.54%至777.73万吨，线材库存减少4.3%至145.18万吨，热轧及中厚板库存同样环比下降，冷轧库存延续增加。产量方面，螺纹钢环比续增1.63%至232.37万吨，线材产量增幅达5.47%，热轧产量减少近3%至313.3万吨。五大钢材品种表观需求环比减少2.14%至900.54万吨，热卷表需环比降幅超5%，而螺纹钢及线材表需分别环比增逾1%至252.68万吨和90.42万吨，但仍处于近年来同期低位。

截至4月10日当周螺纹钢表需连续第八周增加，厂库由降转增

据Mysteel，截至4月10日当周，螺纹钢表需连续第八周增加，厂库由降转增，社库连续第五周减少，产量连续三周增加。

①螺纹产量232.37万吨，较上周增加3.72万吨，增幅1.63%；

②螺纹厂库214.66万吨，较上周增加7.54万吨，增幅3.64%；

③螺纹社库563.1万吨，较上周减少27.85万吨，降幅4.71%；

④螺纹表需252.68万吨，较上周增加2.99万吨，增幅1.2%。

Mysteel：64家钢厂进口烧结粉总库存1248.47万吨

4月10日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2786.28万吨，环比上期减63.57万吨。进口烧结粉总日耗118.29万吨，环比上期增0.93万吨。库存消费比23.55，环比上期减0.73。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1248.47万吨，环比上期减17.23万吨。进口烧结粉总日耗59.56万吨，环比上期增1.36万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比87.45%，环比上期增0.54个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2382元/吨，环比上期减18元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2374元/吨，环比上期减19元/吨。

高盛将铜价预测大幅下调，警惕需求萎缩与关税冲击

据外媒，高盛大宗商品研究（Goldman Sachs Commodities Research）团队因美国经济增长停滞风险及关税上调预期，将铜价预测显著下调。报告指出，若美国有效关税税率如预期上升15个百分点（需大幅削减原定4月9日生效的关税），2025年全球铜市将出现10万吨过剩（此前预计短缺18万吨）。需求端，中国以外地区精炼铜需求增速被下调至1.3%（2025年）和2.3%（2026年），远低于此前3.2%和1.8%的预测，中国以外市场需求受GDP增速放缓拖累，叠加中国需求基数低于预期，导致供需天平逆转。

价格方面，铜价或于三季度触及8300美元/吨低点，较当前远期价格低368美元，随后在2025年底及2026年底回升至9400-10600美元/吨区间，该价位被高盛视为激励智利现有铜矿增产的关键阈值。

报告强调下行风险：若工业产出萎缩幅度超过GDP降幅，或4月9日关税全面生效（推高有效税率至20%），需求萎缩将超预期。极端情况下，铜价可能跌破7500美元/吨的生产成本可能随原油等输入成本下降而下降），逼近2018-19年贸易战及疫情期间的5900-6500美元/吨（经通胀调整）历史低位。

4月10日国内市场电解铜现货库27.03万吨，较3日降4.34万吨

据Mysteel，4月10日国内市场电解铜现货库27.03万吨，较3日降4.34万吨，较7日降2.99万吨； 上海库存18.13万吨，较3日降3.11万吨，较7日降1.57万吨； 广东库存4.58万吨，较3日降0.47万吨，较7日降0.46万吨； 江苏库存3.65万吨，较3日降0.94万吨，较7日降1.11万吨。国内电解铜社会库存大幅下降，其中各市场均呈现不同程度降幅；具体来看，周内大部分时间铜价震荡走跌，下游企业逢低积极入市采购补库，仓库出库量增加，同时市场到货亦仍不多，因此库存表现明显去库。

4月10日中国主要市场电解铝社会库存74.4万吨，比4月7日减少2.7万吨

据Mysteel统计，截止2025年4月10日，中国主要市场电解铝社会库存74.4万吨，比4月7日的77.1万吨减2.7万吨。其中，无锡25.2万吨，减1.4万吨；佛山25.2万吨，减0.5万吨；巩义12.2万吨，减0.6万吨；上海2.5万吨，持平。

中国氧化铝周度产量环比减少5.3万吨，库存周度环比增加1.5万吨

据Mysteel，截至4月10日，中国氧化铝周度产量环比减少5.3万吨至168.1万吨，库存周度环比增加1.5万吨至399.5万吨。

3月多晶硅国内企业开工率38.76%，环比上升2.2%

3月份受自然天数增加的影响，多晶硅产量环比小幅上涨。与此同时在生产亏损以及行业自律协议的双重约束下，企业整体开工率维持在相对稳定的状态且有小幅提升。据Mysteel预计，2025年4月份多晶硅开工率在38.83%，环比上涨0.1%。

秘鲁矿业商会：预计秘鲁今年铜产量将增长2-4%，将评估关税影响

据外媒，秘鲁国家矿业、石油和能源协会（SNMPE）负责人Julia Torreblanca在智利举行的CESCO和CRU铜矿会议间隙时表示，秘鲁今年铜产量预计将增长2-4%达到279-285万吨，高于2024年的274万吨。秘鲁政府正在努力简化许可程序，以便矿产商能够更快地提高产量。该国也正在寻求减轻美国征收关税的影响，如果美国政府对铜征收关税，秘鲁可能会寻求美国以外的其他市场。

Pursuit在阿根廷试点工厂生产出首批碳酸锂

据外媒，Pursuit Minerals在阿根廷萨尔塔的250吨/年试点工厂首次生产高纯度碳酸锂，实现了关键的技术里程碑，标志着其Rio Grande Sur项目开发迈出了重要一步。Pursuit周二表示，该工厂已开始处理模拟Rio Grande Sur项目卤水成分的合成卤水。初始产出的碳酸锂纯度达到了98.9%，目前该公司正专注于将纯度提升至电池级标准。Pursuit计划将试验工厂搬迁到项目现场，并建造低成本的试验池，以处理直接从Maria Magdalena矿权地提取的盐水。该公司正在推进下一阶段的许可活动。

机构观点：Bisie矿阶段性复产不改矿紧格局，锡价低位反弹

Alphamin Resources宣布，公司位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营。此前由于非国家武装组织逼近矿区，Alphamin于上月暂停了Bisie矿山的运营。金源期货分析指出，整体来看，受刚果金武装冲突缓解影响，阿尔法明正阶段性恢复Bisie锡矿的运营，3月13日停产以来，该矿储备充足的锡矿库存。市场对全球锡矿供应担忧降温，不过佤邦锡矿复产仍有较大变数，且Bisie锡矿尚未完全恢复，全球二季度锡矿紧张的格局难以改变，同时近期锡价大幅回落，已回吐因比西矿暂停生产而产生的溢价，锡价仍有多配价值。隔夜全球贸易局势担忧缓解，预计短期锡价低位反弹。

本周全国浮法玻璃产量环比微增，开工率持平

据隆众资讯，本周浮法玻璃行业平均开工率持稳于75.42%，平均产能利用率则增长0.04%至79.03%，全国浮法玻璃产量环比续增0.05%至110.93万吨，截至4月10日，全国浮法玻璃日产量为15.85万吨，比3日持平。

玻璃库存连降4周，降幅继续收窄

据隆众资讯，玻璃库存连降第4周，截至4月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存减少55.4万重箱至6520.3万重箱，为8周低位，降幅收窄至0.84%；折库存天数29.2天，较上期-0.3天。本周，华中市场本地拿货及外发整体出货尚可，多数时日整体产销过百，库存延续去化超4%。华北及西北区域中下游采购补货，生产企业库存整体下滑逾2%。华南区域部分企业出货较高下带动整体库存有所下滑。东北市场部分企业外发优势，华东整体产销由弱转强，整体区域库存均微幅下滑。西南区域产销环比节前放缓，行业再度转为累库状态，周环比增0.92%。

纯碱厂家窄幅去库，库存周降0.49%

据隆众资讯，截止到2025年4月10日，国内纯碱厂家总库存169.30万吨，环比周降0.84万吨（降幅0.49%），较周一减少0.90万吨，跌幅0.53%。其中，轻质纯碱86.35万吨，环比增加0.54万吨，重质纯碱82.95万吨，环比下跌1.44万吨。本周纯碱厂家库存小幅去库，库存整体尚处同期高位，后续去库压力仍存。

高度碱签单维持刚需，烧碱企业库存微降0.65%

据Mysteel，截至4月10日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.13万吨，环比下跌0.65%，同比下调5.51%。本周全国液碱样本企业库容比27.82%，环比上涨0.34%；本周除东北库容比环比下滑外，西北、华北、华中、华东、华南、西南区域库容比环比上涨。

其中华北区域山东主要氧化铝厂持续压车，非铝一般，且仓单走货价格低位冲击，低度碱走货不畅，库存微增。前期主力检修企业尚未恢复，并有装置临时停产或降负，50碱在刚需订单下，库存呈现下滑。天津区域企业待发船集中未发，库存增加；河北区域非铝接货一般，库存呈现增加；华东区域，主力区域跌价影响，非铝需求刚需观望，出口新签单有限，企业库存呈现上升。华南区域供需波动有限，但受北方市场连续走跌影响，库存小幅增加；西北未来存在检修预期，企业累库，非铝下游消费情况较差，企业库存上行；西南地区烧碱价格下行，出货情况一般，未来存在企业检修，库存累库。东北区域因部分企业负荷不高，且月度签单出货尚可，整体去库为主。

ESG：截至4月9日当周，新加坡燃料油库存升至16周高位

据ESG，截至4月9日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加84.9万桶，至16周高位2202万桶。包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加27.5万桶，至两周高位1597万桶。中质馏分油库存增加16.9万桶，至两周高位935万桶。

截至4月9日当周，原料价格跌幅较大，沥青生产利润环比回升

据隆众资讯，截至4月9日当周，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值回升至-456.4元/吨，环比增加308.7元/吨。本周国际原油价格大幅下挫，成本端支撑力度减弱，原料价格跌幅超过成品价格跌幅，推动加工利润修复明显。同期，国内沥青装置检修量为83.6万吨，较上周减少0.9万吨，降幅为1.1%。这一变化主要归因于新疆天之泽以及东明石化复产沥青，带动整体检修损失量下降。

截至4月9日当周，部分炼厂复产沥青，沥青开工率四周以来首次回升

据隆众资讯，截至4月9日当周，中国沥青炼厂开工率为28.7%，环比提升1.8个百分点，沥青周产量为47.9万吨，环比增加6.9%。开工率的回升主要得益于新疆天之泽复产沥青，以及乌石化、辽河石化、东明石化和东方华龙等炼厂的持续稳定生产。从全国范围来看，华南地区的开工率居于首位，而华北、华中地区的开工率则处于最低水平。具体来看，华南地区开工率为46.9%，环比增加6.6%；华北、华中地区开工率为10.9%，环比持平。

截至4月9日当周，沥青出货量四周以来首次减少，业者多谨慎采购

据隆众资讯，截至4月9日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共32万吨，环比大幅下滑24.5个百分点。分地区来看，华东地区以及山东地区的出货量降幅较为突出，其中华东地区终端需求以刚需为主，交易多集中于社会库存资源，致使生产企业库存承压，出货量随之缩减；山东市场则受地炼产品价格大幅下挫影响，市场参与者采购意愿趋于谨慎，以刚需为主，拖拽炼厂出货量减少明显。

截至4月9日，需求受打击，PX加工费下行

据隆众资讯，本周期PX和石脑油价差、PX和MX价差下降，加征关税对终端纺织服装行业影响较大，周内PX加工费下跌。截至4月9日，PX-N平均203.3美元/吨，环比减少10.17美元/吨， PX-M平均68.5美元/吨，环比减少23.35美元/吨。

截止4月9日，国际油价暴跌，PTA加工费被动走升

据隆众资讯，关税争端导致国际油价暴跌，产业链悲观情绪蔓延，上下游产品价格剧烈波动，本周PTA加工区间环比走强。截止4月9日，中国PTA平均加工区间为400.91元/吨，环比增加34.97%，同比增加22.35%。

截至4月10日，乙二醇港库总量为68.69万吨，周环比降1.09万吨

据隆众资讯，截至4月10日，华东主港地区MEG港口库存总量68.69万吨，较周一减少1.35万吨，较上周四减少1.09万吨。本周主港发货尚可且到货一般，整体库存去化降低。其中张家港33.29万吨，太仓16.4万吨，宁波5.5万吨，江阴及常州7万吨，上海及常熟6.5万吨。码头发货方面，周内张家港日均发货4000吨；太仓两库综合日均发货4800吨；宁波港口日均发货2000吨。

截至4月10日当周，甲醇开工率提升，企业库存积累

据隆众资讯，截至4月10日当周，甲醇3月底开始前期国内检修装置陆续回归，本周开工率上行。此外甲醇企业库存反弹，因部分装置存恢复预期及需求疲软，叠加宏观面偏弱或进一步加剧市场看空情绪，买盘采买积极性走弱。

截至4月10日当周，下游补仓放缓，尿素企业库存环比提升

据隆众资讯，截至4月10日，本周尿素企业开工率环比提升，区域性供应呈现增量，河南地区前期停车装置集中复产。企业库存环比提升明显，清明节后市场情绪受挫，尿素价格下跌，下游补仓放缓，导致尿素流向减少，企业库存随之上涨。

1-2月，越南天然橡胶、混合胶合计出口27.3万吨，同比下降7.1%

QinRex最新数据显示，2025年前2个月，越南出口天然橡胶合计10.2万吨，较去年的11.1万吨同比下降8%。1-2月，越南出口混合橡胶合计17.1万吨，较去年的18.3万吨同比下降7%。综合来看，1-2月，越南天然橡胶、混合胶合计出口27.3万吨，较去年的29.4万吨同比下降7.1%。

1-2月，越南天然橡胶、混合胶合计出口中国20.5万吨，同比降8.5%

QinRex最新数据显示，2025年1-2月，越南天胶出口中国合计3.4万吨，较去年的4.1万吨同比下降17%。1-2月，越南混合橡胶出口中国合计17.1万吨，较去年的18.3万吨同比下降7%。综合来看，1-2月，越南天然橡胶、混合胶合计出口中国20.5万吨，较去年的22.4万吨同比降8.5%。

宏观因素干扰，顺丁胶生产企业库存积累

美国加征进口关税政策影响持续发酵，宏观经济及合成橡胶下游出口需求下降预期影响强烈，避险情绪下现货市场持续大幅倒挂出货，样本生产企业库存增长。高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.19万吨，环比+1.08%。

MPOB：马来西亚3月棕榈油期末库存环比增长3.52%至156.26万吨

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2025年3月棕榈油产量环比增长16.76%至138.72万吨（上月118.8）；进口12.19万吨（上月6.68）；出口环比增长0.91%至100.55万吨（上月110.21）；库存环比增长3.52%至156.26万吨（上月151.21）。

ITS：马来西亚4月1-10日棕榈油出口量环比增长29.29%

据ITS，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为323160吨，较3月同期出口的249952吨增长29.29%。

AmSpec：马来西亚4月1-10日棕榈油出口量环比增加52.79%

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为301113吨，较上月同期出口的197070吨增加52.79%。

Anec：4月份巴西大豆出口量预计达到1330万吨

据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会(Anec)公布，4月份巴西大豆出口量预计达到1330万吨，而去年同期为1350万吨。

截至4月3日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于20-70万吨

据外媒报道，截至4月3日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于20-70万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-5万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于7.5-45万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-2万吨；预计美国2024/25市场年度豆油出口净销售介于0.5-3.2万吨，2025/26市场年度豆油出口净销售为0-5万吨。

农业农村部：本月预测中国食用植物油产量、消费量、进出口量均与上月保持一致

据农业农村部，本月预测，2024/25年度中国食用植物油产量、消费量、进出口量均与上月保持一致。当前全国油菜大部处于开花期至开花盛期。近期长江中下游气温偏高，降水接近常年，总体水热条件利于油菜产量形成，但西南地区需防范可能出现连阴雨带来的湿渍害影响。后期需关注中美贸易政策调整带来的市场波动。

农业农村部：本月对中国大豆供需形势预测与上月保持一致

据农业农村部，本月对中国大豆供需形势预测与上月保持一致。国内方面，基层粮源逐渐减少，地方储备拍卖溢价率较高，加之对美加征关税影响，预计国内价格稳中偏强运行。国际方面，南美大豆产量再创新高，全球大豆供应宽松，预计国际价格受贸易政策影响震荡运行。

农业农村部：本月对中国玉米生产和消费数据预测与上月保持一致

据农业农村部，本月对中国玉米生产和消费数据预测与上月保持一致。东北产区春耕在即，农户种植意向稳定；玉米深加工企业开工率保持高位，市场主体积极入市，玉米购销活跃，主产区售粮进度超过九成。贸易方面，中国对原产于美国的玉米加征关税后，预计自美国进口将有所减少，后期还需关注国际贸易政策变动的影响。考虑到本年度以来进口量保持低位，本月将2024/2025年度玉米进口量预测值下调至700万吨。

农业农村部：本月对中国食糖供需形势预测数据不作调整

据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对中国食糖供需形势预测数据不作调整。2024/25年度，除云南外其他主产区糖厂均已收榨，食糖恢复性增产已成定局。据中国糖业协会统计，截至2025年3月底，全国累计产糖1075万吨，同比增117万吨；累计销糖600万吨，同比增126万吨；销售进度55.8%，同比加快6.3个百分点。五一等节假日拉动食糖消费，支撑糖价平稳运行。国际方面，巴西2025/26年度制糖生产逐渐展开，受天气影响，其产糖量变数增加，预计短期内国际糖价震荡偏弱运行。后期需关注国内甘蔗、甜菜种植和生长情况，关注巴西食糖生产进度。

截至4月9日，巴西糖配额外加工完税估算成本为6223元/吨

据泛糖科技，2025年4月9日，ICE原糖收盘价为17.72美分/磅，人民币汇率为7.3445。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为4853元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6223元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1397元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为27元/吨。

农业农村部：本月将2024/25年度中国棉花进口量和消费量预计均下调20万吨

据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对2024/25年度棉花生产情况不作调整。受美方对我国出口商品加征关税影响，中国纺织品服装出口趋缓，消费量下调20万吨至760万吨，进口量下调20万吨至150万吨。近期新疆大部分地区气温偏高，总体利于棉花播种。

3月份全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比下降3.2%

据中华全国商业信息中心，根据中华全国商业信息中心的监测数据，2025年3月份全国50家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比下降0.3%，降幅相比1-2月收窄了4.3个百分点，显示出消费向好的内生动力和市场韧性。从主要商品品类来看，3月份以旧换新类商品零售额实现同比较快增长，其中化妆品类、服装类、金银珠宝类与日用品类零售额分别同比下降6.0%、3.2%、2.0%和0.6%，但降幅相比1-2月均呈现不同程度收窄，其中服装类商品销售改善最为明显，增速好于1-2月4.7个百分点。